Hawaiian Electric はバスケットケースですか、それともお買い得品箱に入っていますか? (NYSE:彼)

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ハワイのマウイ島のラハイナの町の大部分が焼失した火災の余波で、すでに有罪評決が下されており、メディアサーカスは災害を引き起こしたとしてハワイアン・エレクトリック(NYSE:HE)に判決を下した。観察者らは、徹底した調査が完了する前でさえ、この出来事を2018年のカリフォルニア州火災と比較した。この火災ではエネルギー会社PG&E（PCG）が責任を問われ、最大300億ドルの潜在的負債に直面し、2019年に破産申請を余儀なくされた。

Hawaiian Electric に対して弁護士により少なくとも 4 件の法的措置が開始されました。これらの訴訟では、同社が送電線の管理と維持に怠慢を示し、強風や乾燥条件下での電力ケーブルによる火災の発火を防ぐための電力遮断の実施を控えたと主張している。

結論としては、Hawaiian Electric はバスケットケースです。数十億ドル規模の賠償請求に直面し、PG&Eを襲ったのと同じ運命に苦しむことは確実で、その結果、株価は2023年8月9日から8月25日までに75％下落した。

逆張り派である私たちの意見では、HE の株を有利な価格で手に入れる一生に一度のチャンスだと考えています。なぜなら、同社はすべての損害と損失に対して完全な責任を負っていないことを証明できると信じているからです。これらの悲しい出来事がマウイ島で訪れた人生について。

HE は、公益事業と地方銀行の 2 つの事業で構成されています。会社を分割して売りに出す必要があると仮定して、単純な合計評価額を計算してみましょう。

最新の四半期報告書を見ると、同社は流動資産が約9億ドル、その他の資産が4億ドルの計55億ドル相当の有形固定資産を保有していることがわかります。長期負債は17億ドル、流動負債は7億ドル、その他の負債は19億ドルとなっている。負債から負債を差し引くと、公益事業の価値はおよそ 25 億ドルになります。

ハワイアン・エレクトリックの財務

American Savings Bank は、Hawaiian Electric の完全子会社です。 1925 年に設立された堅実な銀行であり、四半期および前年比で利益を伸ばしています。最新の四半期報告書（2023年第2四半期）では、純利益が2,020万ドル、株主資本が4億9,500万ドルと宣言されています。 2023会計年度には8000万ドルの純利益を報告した。最も近い競争相手であるバンク・オブ・ハワイアン（BOH）とファースト・ハワイアン（FHB）は、平均株価収益率10、平均株価純資産倍率1.4で取引されています。この比率をアメリカの貯蓄に適用すると、銀行の価値は 7 億ドルから 8 億ドルの間になるということになります。

銀行の公益事業の価値を加えると、持ち株会社の評価額は約 32 億ドルと見積もることができます。

PG&E を破産申請に追い込んだカリフォルニアでの出来事とハワイでの出来事を比較する際には、大きな違いを考慮する必要がある。カリフォルニアの法律は、過失が立証されるかどうかに関係なく、設備によって引き起こされた山火事について電力会社の責任を帰属するプロセスを簡素化している。。逆にハワイでは、原告は電力会社の責任を立証するためにハワイアン・エレクトリックの過失を証明しなければならない。

これに加え、PG&Eは、合計55万エーカー、2万2千棟の建造物を破壊し、合計102名の死者を出した山火事の長いリストに対して責任があるとみなされている。比較すると、ハワイアン・エレクトリックによる火災では、合計 2,100 エーカー (27 分の 1) が焼失し、2,200 棟 (10 分の 1) の建造物が破壊されました。一人一人の命はかけがえのないものであると考えられなければならず、マウイ島の死者数は102人を超える可能性が高いが、災害に対する金銭的補償を評価する任務を負っている陪審は、PG&Eによって引き起こされた対照的な被害の程度を適切に考慮する必要がある。 HE に関連する単一の事件と比較して、長年にわたる複数の事例にわたって。